YPF dio un paso clave al iniciar formalmente el proceso para vender su participación mayoritaria en Metrogas, la distribuidora de gas más grande de Argentina, con el objetivo de recaudar cerca de US$600 millones. La empresa estatal autorizó a Citigroup a buscar interesados para desprenderse del 70% de las acciones que posee en la firma.
Actualmente, YPF controla el 100% de las acciones Clase A de Metrogas, que representan el 51% del capital social, y posee además un 38,7% de las acciones Clase B, sumando un total cercano al 70% de la masa accionaria. Otros accionistas importantes son Integra Gas Distribution con un 9% y la Anses con un 8%, mientras que el resto cotiza en la Bolsa local.
El proceso de venta responde a una obligación regulatoria que obliga a YPF a salir de Metrogas, aunque la operación se complica por la necesidad de extender la concesión de la distribuidora, que vence en diciembre de 2027. La intención es prorrogarla hasta 2047, pero la aprobación definitiva depende del visto bueno de la Procuración del Tesoro.
Desde el sector energético siguen de cerca esta negociación, ya que la Ley del Gas (24.076) limita la participación de empresas productoras en distribuidoras. Cuando YPF tomó el control de Gas Argentino en 2012, que maneja Metrogas, recibió una autorización excepcional y transitoria por parte del Enargas, el ente regulador.
La mejora financiera de Metrogas en los últimos años se debe en buena medida a la Revisión Tarifaria Integral 2025–2030, que corrigió atrasos tarifarios y la volatilidad cambiaria, restableciendo su equilibrio económico. Actualmente, la distribuidora genera ingresos anuales superiores a US$800 millones y un EBITDA cercano a US$150 millones. Además, atiende a más de 2,4 millones de usuarios en el área metropolitana y emplea a 1100 personas.
El Enargas tiene a su cargo elaborar la recomendación para el Poder Ejecutivo sobre la extensión de las licencias de Metrogas, Litoral Gas y Camuzzi Gas Pampeana. Tras la audiencia pública y la presentación de informes técnicos, el organismo deberá elevar su dictamen, lo que dará inicio a un plazo de 120 días para que el Gobierno decida si aprueba o rechaza la extensión.
El presidente de YPF ya había anticipado en 2024 que la venta de Metrogas dependería de las condiciones de riesgo país: “No podemos vender Metrogas en un contexto de 2500 puntos de riesgo país, pero sí con una menor prima, alrededor de 900. Al inicio de nuestra gestión no era el momento, porque estábamos protegiendo el patrimonio de la compañía. Ahora, en cambio, creo que sí lo es”. Además, afirmó claramente: “Venderemos la participación y destinaremos los fondos a Vaca Muerta”.
Cabe destacar que, con un valor de mercado estimado en torno a US$1100 millones, Metrogas es la empresa con mayor cantidad de clientes residenciales de gas natural en el país, concentrando cerca del 20% del segmento.
