Tras conocerse el dato de febrero, que repitió el 2,9% de enero, el JP Morgan emitió un informe lapidario en el que anticipa que la batalla contra la inflación está lejos de una victoria definitiva, situando sus proyecciones para marzo nuevamente en la zona del 3%.
A pesar de que los indicadores de alta frecuencia muestran una desaceleración en el rubro de alimentos —que se ubicaría en el 2% mensual en las primeras semanas de marzo—, los factores estacionales y los ajustes en precios regulados compensarán cualquier alivio en las góndolas.
Los tres factores que impulsarán el IPC de marzo
El reporte del banco estadounidense identifica tres frentes que mantendrán la presión alcista durante el mes en curso:
-
Educación y Estacionalidad: El inicio del año escolar implica un salto típico en las canastas educativas y cuotas de instituciones.
-
Ajuste de Regulados: Nuevos incrementos previstos en las tarifas de electricidad, agua y combustibles.
-
Precios Relativos: El reajuste en el precio de la carne, que comenzó a ganar tracción en las últimas semanas.
El impacto internacional
Un punto crítico del informe es la vulnerabilidad de la inflación local ante las tensiones geopolíticas globales. El aumento sostenido del precio del crudo podría traducirse en un aporte extra al IPC local: Traslado parcial, si se opta por una transmisión limitada a los surtidores, el impacto en marzo sería de 0,3 puntos porcentuales. Convergencia total: En caso de una actualización completa que incluya impuestos y precios internacionales, el impacto podría escalar hasta 1 punto porcentual directo sobre el índice general.
Proyecciones
El escenario base del JP Morgan prevé un año de dos mitades claramente diferenciadas. Mientras el primer semestre convivirá con la inercia de los regulados, la segunda mitad del año mostraría una desaceleración hacia el 1,5% mensual, cerrando diciembre de 2026 con una inflación anual del 26,5%.
Para alcanzar una inflación anual situada en el rango del 10-15%, el banco asegura que el país necesita cumplir tres condiciones estructurales:
-
Eliminación definitiva de los controles de capital (cepo).
-
Avance en reformas tributarias de fondo a nivel federal y provincial.
-
Finalización del ajuste de precios relativos (tarifas).
