Tras cerrar 2025 con un índice anual del 31,5%, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) emitió un informe de política monetaria donde detalla los obstáculos que enfrentará el Índice de Precios al Consumidor (IPC) durante el primer trimestre de 2026. Aunque la tendencia de fondo se mantiene a la baja, factores puntuales podrían generar saltos transitorios en las mediciones mensuales.
Los tres frentes de presión
La autoridad monetaria puso el foco en la dinámica de la inflación núcleo. Según el informe, el rubro de carnes y derivados presenta una estacionalidad histórica entre noviembre y marzo que suele presionar al alza los indicadores.
A esto se sumarán dos factores determinantes en marzo:
- Educación: El inicio del ciclo lectivo impacta de lleno en la categoría de precios regulados.
- Indumentaria: El cambio de temporada para la ropa de invierno genera históricamente incrementos por encima del promedio general.
El impacto de las tarifas
Otro de los riesgos identificados es la readecuación del esquema de subsidios energéticos. El ajuste previsto en las tarifas residenciales de electricidad y gas tendrá un impacto directo en la categoría de precios regulados, aunque el BCRA aclara que se trata de un fenómeno "transitorio" que no altera el sendero descendente de la inflación subyacente.
Sin embargo, el factor de mayor incertidumbre es el cambio metodológico del Indec. El organismo estadístico nacional aplicará una nueva canasta de consumo con ponderadores actualizados. "La magnitud de los impactos transitorios se verá afectada por el nuevo IPC anunciado por el Indec", explica el documento oficial, lo que introduce un desafío adicional para la interpretación de los datos de enero y febrero.
Proyecciones
Pese a estas advertencias, el optimismo predomina en el mediano plazo. El BCRA prevé que, una vez internalizados los cambios metodológicos y superada la presión de los servicios, la inflación retomará su descenso. De hecho, los indicadores de alta frecuencia en alimentos ya muestran una moderación en las primeras semanas de enero.
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) arroja cifras que acompañan esta visión:
- Enero: 2%
- Febrero: 1,8%
- Marzo: 1,9%
- Abril en adelante: Se estima una convergencia hacia el 1,5% mensual para mediados de año.
Por su parte, las consultoras privadas mantienen una visión algo más cautelosa. Firmas como Libertad y Progreso y Analytica sitúan el piso de enero en torno al 2,5%, cifra que se explica por el arrastre de los ajustes tarifarios y la inercia del último tramo de 2025.
