El Riesgo País, medido por JP Morgan, marcó este miércoles 17 de diciembre un nuevo hito al ubicar su valor en 555 unidades. La cifra representa un retroceso de 90 puntos en lo que va del mes y confirma la tendencia de mejora en la percepción de solvencia de la deuda argentina. El último registro inferior se remonta a julio de 2018, lo que subraya la significancia de este movimiento en la gestión actual.

La euforia en los mercados se debe directamente a las señales de disciplina fiscal y las nuevas herramientas del Banco Central para la estabilización de las reservas. Esta noticia se acompaña de una nueva jornada de subas para los bonos soberanos en moneda extranjera, con alzas que superan el 1%.

La puerta de la deuda externa

La caída del indicador tiene una implicancia clave para el futuro financiero del país. Luis Caputo, ministro de Economía, evalúa distintas alternativas para afrontar los próximos vencimientos de deuda en enero, que superan los USD 4200 millones. Entre las opciones maneja el uso de swaps (con China y EE.UU.), préstamos bancarios y operaciones directas en el mercado.

La reducción del Riesgo País facilita el último punto, al acercar al Gobierno a la posibilidad de emitir deuda en el mercado internacional. Aunque Caputo expresó su deseo de reducir la dependencia de Wall Street, los analistas consideran probable que Argentina realice una colocación de bonos en 2026.

Los expertos calculan que si el indicador logra alcanzar la zona de los 450 puntos, sería viable colocar bonos en el mercado externo a una tasa inferior al 10%. Este escenario permitiría que el Banco Central destine las reservas compradas a su acumulación en lugar de utilizarlas para el pago de vencimientos. La emisión de deuda, sin embargo, requeriría el aval del Congreso.

Desafíos y advertencias

Pese al optimismo generalizado, analistas como Milo Farro advierten sobre los desafíos pendientes. Aunque la mayoría de los bonos "ley extranjera" ofrecen rendimientos de un dígito, persiste la incógnita sobre la estrategia definitiva para afrontar los vencimientos de enero. La capacidad de la gestión para cumplir con estos compromisos será fundamental para mantener la confianza del mercado y sostener la tendencia a la baja del indicador.