El sistema financiero argentino enfrenta un cambio de ciclo marcado por el deterioro de la calidad crediticia. Los cuatro grandes jugadores que cotizan en Nueva York, Galicia, Macro, BBVA y Supervielle, presentaron balances que reflejan el impacto de una economía de "tasas reales positivas" y una capacidad de pago familiar y empresarial al límite.

Galicia y Supervielle: los más afectados por el ciclo

El Grupo Financiero Galicia, el holding privado más importante del país, sorprendió negativamente al mercado. Mientras los analistas proyectaban una pérdida moderada, el balance arrojó un rojo superior a los $83.000 millones.

• El factor clave: Un aumento del 30% en los cargos por incobrabilidad.

• Contexto macro: La falta de actualización salarial frente a tasas de interés elevadas ha pulverizado la cobrabilidad de préstamos personales y comerciales.

Por su parte, el Banco Supervielle reportó lo que los analistas de la City califican como un "trimestre para el olvido". La entidad no logró capitalizar el rebote de los títulos públicos y vio cómo sus ingresos financieros eran absorbidos por el alza en los gastos administrativos y los créditos en mora.

Macro y BBVA: resiliencia con señales de alarma

No todo fue terreno negativo, aunque el optimismo es moderado. El Banco Macro logró reportar ganancias por $100.080 millones, logrando salir del terreno de pérdidas del periodo anterior. Sin embargo, el resultado estuvo un 40% por debajo de las metas de los inversores, afectado por costos no recurrentes como indemnizaciones y planes de retiros.

El BBVA fue la nota discordante y la más sólida del grupo. Logró convencer al mercado con una recuperación secuencial de su rentabilidad.

• Fortalezas: Márgenes más robustos y un crecimiento sostenido de la actividad.

• El desafío para 2026: La calidad crediticia sigue siendo la variable crítica a monitorear.

A pesar de la dureza de los números, los analistas financieros mantienen un optimismo cauteloso. Consideran que 2026 será un periodo de normalización del sistema. "El mercado está procesando el ajuste. BBVA aparece como el mejor posicionado en calidad de activos, mientras que la integración estratégica de Galicia podría generar mejoras de eficiencia a mediano plazo", señalan desde la consultora Delphos.